us坚持醍醐灌顶之作!2500倍震撼，全球第一牛股亚马逊(AMZN.US)走过炼狱之路!( 五 ) 公司|市场|亚马|us坚持

第四个启示:大象跳舞

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亚马逊在过去的22年里增长了2500倍，是过去20年增长最大的公司。这家公司自成立以来就吸引了全世界的目光，是全球电商的鼻祖，笑到最后。亚马逊和微软先后成为全球市值最大的公司，亚马逊是第一家电商公司。
如果你观察一下美国过去10年的股价表现，不难发现，和亚马逊一样，微软、谷歌、苹果、FACEBOOK等科技巨头的崛起，才是推动美股创新高的核心力量。
去年统计数据显示，亚马逊、网飞和微软在2018年标准普尔500指数指数的上涨中，共做出了约70%的贡献；在同期纳斯达克100指数的上涨中，这三家公司的总贡献为78%。
最后，思考a股投资
通过世界第一只牛股亚马逊的案例，写一些关于a股投资的思考。
第一点:科技股超出了大多数人的能力范围
10多年前，亚马逊请巴菲特投资。巴菲特只买了亚马逊债券，拒绝转换成亚马逊股票。相反，他购买了沃尔玛的股票。
后来亚马逊涨了80多倍，沃尔玛只涨了2倍多。当时巴菲特也考虑的是财务安全，而不是公司的前景。亚马逊的市盈率要高几倍，但有形资产只是沃尔玛的一小部分。
巴菲特的理由如下:
第一，高科技企业变化太快，无法知道企业的可持续竞争优势在未来十年能否保持。
第二，科技股的高增长率伴随着大量的资本投入。早年靠烧钱运营，即使盈利也要投资新业务，分红回报很少。
与高科技公司相比，巴菲特青睐的可口可乐、吉列、宝洁、富国银行和沃尔玛的收入和现金流都非常稳定和可预测。
巴菲特强调投资人的能力圈，他认为在瞬息万变的行业中找到出路已经超过了他和芒格的能力圈。
传统的财务数据，如pE和pB，对科技股投资并不重要。技术路线是否正确，是否得到市场认可？收入增长率、现金流和客户增长率是关键因素。
从路径依赖的角度来看，巴菲特希望他投资的行业不会发生重大变化，护城河继续有效。

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所以巴菲特看了可口可乐过去100年的财务数据，投资IBM的时候看了IBM过去50年的财务报告。
他认为IBM强大的品牌效应和客户粘性可以抵御技术行业的变化。
然而巴菲特对IBM的投资失败了。
高科技行业不同于消费行业。关键在于技术是否先进，消费者是否接受，没有品牌的“护城河”。
巴菲特没想到云计算来的时候IBM衰落的这么快，就像他没想到美国整个纺织业集体衰落一样。
想到今天的a股，市场都在炒科技股，而5G、半导体、消费电子则如火如荼。湖电、丁晖科技、艺声电子如火如荼，但你有没有想过5G和消费电子本质上都是周期性行业？
我不是说科技股不好，我只是建议一定要注意高位卖出的机会！
科技股和消费股不一样，无论是股价还是业绩，都有很大的波动！

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5G伴随着电信运营商、消费电子的建设周期，手机等产品的盛衰周期。
周期高的时候，企业利润飙升；一旦周期下跌，企业利润就会暴跌。当市场兴奋时，科技股的风险是否在增加？
更值得一提的是，科技公司的客户没有忠诚度，很多公司需要不断升级。科技公司是一个高度贬值的行业。无论你投入多少，如果你的技术路线不好，如果你的产品不能占领市场，如果你的产品占领市场却不能产生利润，那么这些产品都有可能倒下。